第三十三章：场外期权

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    “张先生，韩元兑美元汇率已滑落至964.95韩元兑1美元，印尼盾兑美元汇率更是跌至3580印尼盾兑1美元。”顾凯首先给张进倒了一杯水，又将桌上摆着的两份文件推到了张进面前：“这是两份期权方案，请您看看！”

    张进接过来一看，好家伙，全英文的。他不好意思承认自己不懂英文，只好对顾凯要求道：“你给我讲讲吧，挑重点！”

    “好。”顾凯拿起其中一份文件讲解道：“这一份是关于韩元的，主要条款是‘您付出90万美元作为期权金，享有在1998年1月31日以1200韩元兑1美元的汇率卖出1800亿韩元的选择权’。在和约到期日，如果您选择执行这一权利，标准银行将给您提供1800亿韩元的短期贷款用于交割。交割完成后的第一个工作日，您必须连本带息偿还这笔贷款。标准银行将为整笔交易提供担保，免除您交易对手违约的风险。和约签订后，您先要支付10万美元的佣金；交易完成后，如果盈利，盈利的20％将成为标准银行在这笔交易中的抽成。”

    这一和约对标准银行来说，几乎没有什么风险。对手违约的风险在挑选交易对象的时候就已经降到了最低，而且还享有韩元大幅下跌之后20％的好处。

    和约也把张进亏损的情况算进去了。如果到期张进亏光全部资金，那他先期支付的10万美元佣金就是标准银行的保底收入。另外，标准银行得到了10万美元的差价。

    通过这些天的恶补期权相关知识，张进已经不是当初的菜鸟初哥了。既然有人敢卖，他就敢买。唯一的疑问就是1200韩元兑1美元的汇率有点低了。要是三个月的时间，韩元刚好跌到这个水平，张进就要亏掉全部100万美元资金了。不过，高风险意味着高收益，而且韩元确定要大跌，张进稍一考虑就决定签字了。

    不过，他决定再看看印尼盾的期权情况。

    “印尼盾如今已贬值50％，这次作空印尼盾的期权和约是一份对赌协议。”在张进的要求下，顾凯又讲解起了印尼盾的看跌期权：“主要条款是‘您付出91万美元的权利金，享有在1998年1月31日以5000印尼盾兑1美元的汇率卖出5000亿印尼盾的选择权。’同时，您必须卖出一份‘在1998年1月31日以10000印尼盾兑1美元的汇率卖出5000亿印尼盾的选择权’，为此，您将得到1万美元的权利金！整个交易在1998年1月31日以当期汇率用美元现金结算，标准银行将为整个交易提供担保，佣金以及标准银行的抽成和韩元看跌期权的那份合同一样！”

    张进皱了皱眉头，不解的问道：“为什么必须卖出后面的那一份期权？”因为卖出那份期权，就把可能的收益限制住了。这份和约在印尼盾跌到10000兑1美元时，收益是3900万美元，这也是最高收益了，印尼盾无论往下再跌多少，张进不仅没有收益了，而且还要受到印尼盾贬值所造成的收益减少。

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